Добровольцы России Аиф и пиф: сходства и отличия
Паевые и акционерные инвестиционные фонды – это учреждения коллективного вложения средств с последующим их размещением в ценные бумаги. В чем различия этих типов финансовых организаций?
Табл. 3. Сравнительный анализ инвестиционных фондов
| Критерий | АИФ | ПИФ |
| Организационная форма | Юридическое лицо | Обособленный имущественный комплекс |
| Оплата корпоративного налога | Оплачивает | Не оплачивает |
| Налог на прибыль | В рамках общей системы налогообложения | При продаже паев |
| Тип ценных бумаг | Эмиссионные ценные бумаги (акции) | Неэмиссионные ценные бумаги (паи) |
| Банкротство | Возможно | Невозможно |
| Управление активами и ценными бумагами | Специализированная компания | Управляющая компания (УК) |
| Лицензирование | Обязательно, фонд привязан к компании | Требуется для УК, причем фонд может быть передан другой УК |
Следовательно, ПИФ является предпочтительным вариантом по крайней мере по двум причинам: банкротство управляющей компании не ведет к проблемам с получением активов, а освобождение от корпоративного налога позволяет рассчитывать на более высокий результат.
Государственное регулирование аиф в россии и за рубежом
Акционерные инвестиционные фонды распоряжаются средствами вкладчиков – организаций и граждан. Для защиты интересов последних российское законодательство устанавливает ряд требований к АИФ (ст. 3 ФЗ-156).
- Объем собственных средств организации не должен быть меньше лимита, установленного Банком России.
- Вкладчиками фонда не могут быть регистраторы, аудиторы, депозитарии, а также оценщики, которые обслуживают АИФ по договору.
- Имущество делится на две больше группы: средства для инвестирования и капитал для функционирования фонда.
- Резервы, выделенные для вложения в ценные бумаги, и активы передаются на управление специализированной организации (СА).
- АИФ открывает в банке сегрегированный счет для проведения финансовых операций, доступ к которому на правах доверительного управления имеет СА.
Акционерный фонд, который соответствует всем перечисленным выше требованиям, получает лицензию ЦБ РФ – единственное законное основание для деятельности. Банк России – это тот государственный орган, в ведение которого передано регулирование и надзор за АИФ.
Табл. 2. Регулирование АИФ в России, США, Европе
| Страна | Основной нормативно-правовой акт | Орган регулирования и надзора |
| Россия | Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» | Банк России |
| США | Закон об инвестиционных компаниях, 1940 | Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам |
| Европейский союз | Директива № 2004/39/ЕС | Европейского управление по надзору за рынком ценных бумаг |
- В Соединенных Штатах основой регулирования деятельности таких структур выступает Закон об инвестиционных компаниях (Investment Company Act, 1940), а центральным надзорным органом является Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам (SEC).
- В европейских странах основу правового регулирования акционерных фондов образует Директива № 2004/39/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза «О финансовых рынках» (Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004), надзорные же функции находятся в ведении Европейского управления по надзору за рынком ценных бумаг.
История возникновения аиф
Первые инвестиционные фонды акционерного типа появились в 20-50 гг. ХIХ века в Бельгии, Швейцарии и Франции. В начале ХХ века они стали заметным явлением для Великобритании и США, а активное увеличение их числа пришлось на 20-30 гг.
Справка! Популярность АИФ в пору бурного развития капитализма в Европе вполне объяснима: эти структуры анонсировали инвесторам больший доход, чем дивиденды от акций крупнейший корпораций, процентов от облигаций и банковских вкладов. Кроме того, они подходили средним инвесторам, которые вряд ли могли самостоятельно создать большой портфель, купив множество акций.
Условным аналогом акционерных фондов в мире на сегодня можно считать взаимные фонды (mutual funds) в США и фонды переменного капитала (SICAV) в Европе. Первый взаимный фонд Massachusetts Investory Trust появился в США в 1924 году. В начале 2020 года в мире работало около 35 тыс. таких структур.
В России краеугольным камнем развития АИФ стал Федеральный закон «Об акционерных обществах», принятый в 1995 году (ФЗ-208). В 2001 году ФЗ «Об инвестиционных фондах» окончательно утвердил их статус (ФЗ-156). В 2022 году в России было четыре АИФ, а по данным ЦБ РФ на конец 2022 года в стране работало всего два акционерных инвестиционных фонда от одной компании.
Сколько средств под их управлением? Капитализация равна примерно 1.5 млрд. рублей, что однако крайне мало по сравнению с паевыми фондами, объем средств которых на конец 2022 года составлял 4.5 трлн. рублей. Один только приток средств в ПИФы за 2022 год был равен 1.1 трлн. р., что почти в 1000 раз больше капитализации акционерных фондов.
Табл. 1. Показатели по акционерным инвестиционным фондам за 3 квартал 2022 года*
| Наименование акционерного инвестиционного фонда | Наименование управляющей компании | Стоимость чистых активов на 30.09.2022 (руб.) | Количество размещенных акций на 30.09.2022 (шт.) |
| Публичное АО «Инвестиционный фонд «Детство-1» | АО «Управляющая компания «Агидель» | 1 079 382 506,01 | 24 880 069 |
| Публичное АО «Инвестиционный фонд «Защита» | АО «Управляющая компания «Агидель» | 415 389 903,94 | 7048 |
Как открыть ао
Учреждение АО происходит в несколько этапов.
Принятие решения об учреждении. АО создают по решению собрания учредителей или одного учредителя. Решение об учреждении АО должно содержать определенную информацию, в том числе результаты голосования учредителей и принятые ими решения по определенным вопросам:
- Об учреждении общества.
- Об утверждении устава общества.
- Об избрании органов управления общества.
- Об утверждении регистратора и условий договора с ним. Договор с регистратором заключается всеми учредителями либо одним от имени всех, если это определено в договоре о создании общества или в решении о его учреждении.
Регистрация юридического лица. Общество обязательно нужно зарегистрировать в органе, который осуществляет государственную регистрацию юридических лиц — ФНС России. Для этого в ФНС России подается заявление о государственной регистрации юридического лица.
Эмиссия акций. Акции при учреждении АО распределяются среди учредителей этого общества. Они считаются распределенными среди учредителей в день государственной регистрации акционерного общества до государственной регистрации их выпуска.
Для государственной регистрации выпуска необходимо утвердить решение и отчет о выпуске акций, а также предоставить их вместе с другими необходимыми документами в Банк России в течение 30 дней после даты государственной регистрации АО.
При учреждении акционерного общества процедура эмиссии проходит в упрощенном порядке — государственная регистрация выпуска акций и государственная регистрация отчета об итогах выпуска акций осуществляются одновременно. Если все требования соблюдены, Банк России примет решение о регистрации выпуска акций. После этого акции размещаются.
Размещение акций при учреждении акционерного общества осуществляется на основании договора о его создании.
Преимущества и недостатки ао
Преимуществ у АО меньше, чем недостатков:
- Неограниченное число акционеров. Это явное преимущество в отличие от ООО, поскольку позволяет привлечь большое количество лиц в качестве акционеров.
- Свободная продажа акций. Если уставом специально не предусмотрено преимущественное право или получение согласия, акции можно свободно продавать любым лицам.
Недостатки АО следующие:
- Регистрация. Помимо общих процедур по регистрации необходимо также зарегистрировать выпуск акций.
- Раскрытие информации. При определенном количестве акционеров АО обязано раскрывать информацию о себе. Например, если число акционеров составляет более 50 лиц, необходимо раскрывать годовой отчет, годовую бухгалтерскую (финансовую) отчетность вместе с аудиторским заключением, а также сведения о приобретении более 20% голосующих акций другого публичного или непубличного АО (п. 69.5. Положения Банка России от 30.12.2022 № 454-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»).
- Решения в обществе принимаются в результате длительных процедур, которые могут длиться месяцами.
- Распыленность капитала. Большое количество акционеров может быть и недостатком. Например, в АО 10 000 акционеров, у каждого из них 0,01% от уставного капитала. Требуется принять решение на общем собрании акционеров. Если в таком собрании участвуют меньше 5000 акционеров, необходимо провести повторное собрание акционеров. Следующее собрание будет правомочно, только если будут участвовать акционеры, обладающие в совокупности не менее чем 30% голосов размещенных голосующих акций — то есть 3000 акционеров.
Структура акционерного инвестиционного фонда
Суть деятельности АИФ сводится к тому, что он выпускает акции, продает их инвесторам и использует средства уставного капитала для вложения в акции, облигации и иные инструменты финансового рынка с целью получения прибыли (п. 3 ст. 2 ФЗ-156). Вкладчики превращаются в совладельцев АИФ: они несут риск финансовых операций фонда и разделяют между собой его доходы.
Структура управления инвестиционным фондом типична для акционерных обществ:
- основные решения принимает общее собрание акционеров (ст. 7 ФЗ-156);
- наблюдательный совет формируется из числа крупных вкладчиков и избирает своего председателя (п. 1 ст. 8 ФЗ-156);
- исполнительные органы фонда – руководителя или дирекцию – нанимает общее собрание акционеров (п. 2 ст. 8 ФЗ-156)
Структура управления акционерным инвестиционным фондом
На общем собрании акционеры принимают инвестиционную декларацию. В этом документе подробно описывается стратегия вложения средств, которая указывает, в какие ценные бумаги выбирает фонд:
- акции российских и зарубежных компаний;
- корпоративные облигации;
- государственные ценные бумаги;
- паи ПИФ;
- векселя частных компаний;
- объекты недвижимости;
- ипотечные сертификаты
Вопросы покупки акций и облигаций, заключения крупных сделок, взаимодействия с управляющей компанией, депозитарием, регистратором, аудитором, оценщиком решает совет директоров АИФ (п. 4 ст. 8 ФЗ-156).
Управление ао
Акционерным обществом управляют не непосредственно акционеры, а органы. В АО обязательно образуется два таких органа: общее собрание акционеров и исполнительный орган. Наряду с ними в непубличном АО по решению акционеров может создаваться совет директоров, а в ПАО совет директоров обязателен. Каждый орган обладает своей компетенцией и принимает решения по определенным вопросам.
Если изобразить схематично, то управление АО выглядит так:
Общее собрание акционеров. Общее собрание акционеров — высший орган АО, который состоит из объединившихся акционеров. Все другие органы АО прямо или косвенно образуются по воле общего собрания акционеров.
Например, в некоторых АО совет директоров избирается общим собранием акционеров. А тот, в свою очередь, избирает единоличный исполнительный орган, или, если использовать более привычное наименование — генерального директора.
Общее собрание акционеров принимает решения по вопросам, которые отнесены к его компетенции законодательством и уставом АО. Перечень этих вопросов зависит от того, каким является АО, — публичным или непубличным.
Если это ПАО — общее собрание акционеров не может рассматривать и принимать решения по вопросам вне своей компетенции. Если это непубличное АО — все наоборот. Часть вопросов можно передать совету директоров. Но в любом случае у общего собрания акционеров есть вопросы исключительной компетенции, которые передать нельзя. Например, никто, кроме общего собрания акционеров, не может:
- Утверждать и изменять устав АО.
- Принимать решения о реорганизации и ликвидации АО.
- Избирать ревизионную комиссию и назначать аудитора.
- Распределять прибыль по результатам отчетного года.
Общее собрание акционеров бывает годовым и внеочередным.
Годовое проводится в сроки, которые установлены уставом общества и связаны с финансовым годом — не ранее, чем через два месяца, и не позднее, чем через шесть месяцев после окончания финансового года. На таком собрании, например, решаются вопросы об избрании совета директоров, ревизионной комиссии, утверждении аудитора общества.
Внеочередное общее собрание акционеров проводится в любое другое время помимо годового по инициативе совета директоров, ревизионной комиссии, аудитора или акционеров, которые владеют не менее чем 10% голосующих акций.
Процедура подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров регулируется в основном федеральным законом «Об акционерных обществах» и Положением Банка России «Об общих собраниях акционеров».
Исполнительный орган общества. Он может быть в двух вариантах — коллегиальный (правление) и единоличный (генеральный директор). Единоличный исполнительный орган образуется всегда, а коллегиальный исполнительный орган — нет: все зависит от усмотрения и решения акционеров. Но единоличный должен быть в любом случае.
Единоличным исполнительным органом может быть физическое или юридическое лицо. В последнем случае такое юридическое лицо называется управляющей организацией и полномочия единоличного исполнительного органа получает по договору.
Исполнительные органы общества руководят текущей деятельностью. Исключение — вопросы, которые отнесены к компетенции общего собрания или совета директоров общества, если он образован.
Совет директоров общества. Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью и избирается общим собранием акционеров кумулятивным голосованием — голоса акционеров умножаются на число лиц, которые должны быть избраны в совет директоров.
Уставный капитал и типы акций
Совокупная стоимость акций, выпущенных АО, именуется уставным капиталом. Объем и стоимость ценных бумаг определяются в момент учреждения АО или после этого со стороны владельцев акций.
В момент создания акции распределяются между учредителями в соответствии с внесенными долями капитала. После внесения полной суммы уставного капитала разрешено объявлять открытую подписку.
Каждый год АО оценивает стоимость собственных активов и сравнивает их с уставным капиталом. Если активы ниже капитала, то АО должно снизить уставный капитал или увеличить стоимость активов. При фиксации стоимости активов ниже минимального порога уставного капитала общество ликвидируется.
Увеличить уставный капитал можно повышением цены или количества акций. Одно из преимуществ АО — это возможность получения дополнительного финансирования при привлечении новых акционеров, вкладывающих средства в развитие компании путем покупки ее ценных бумаг.
Уменьшение уставного капитала — следствие снижения цены на акции, а также погашения их части самим обществом.
Распространены два основных типа акций:
- Обычные дают владельцу право голоса на общем собрании и на дивиденды, а при ликвидации АО — на часть его имущества в денежном эквиваленте.
- Привилегированные ценные бумаги дают владельцу доход, исчисляемый от ставки дивидендов, но не предоставляют ему право голоса (исключая вопросы ликвидации и реорганизации). По акциям данного вида также определяется ликвидационная стоимость, выплачиваемая владельцу в случае прекращения существования АО. Размер выплат составляет фиксированную сумму или % от стоимости.
Привилегированные акции разрешено конвертировать в обычные. Обратный процесс запрещен. Закон ограничивает количество привилегированных акций 25 % от объема уставного капитала. Разрешено вводить различные виды привилегированных акционных бумаг с определенным объемом прав в каждом виде.
Фонды агидель: последние аиф?
Если физическое лицо приобретает акции АИФ, то оно становится его акционером и получает право на участие в общем собрании. Свой вклад можно оплатить денежными средствами или имуществом, но обязательно – в полном объеме.
Рассмотрим инвестиции в компанию Агидель. На своем сайта она заявляет, что является единственной в России управляющей компанией, сохранившей под управлением активы акционерных инвестиционных фондов со времен чековой приватизации. На ее сайте можно увидеть два указанных в таблице выше акционерных фонда:
На сайте доступна инвестиционная декларация с перечнем объектов инвестирования и требованиями к структуре активов. После долгих поисков по документации удается обнаружить лишь грубую структуру фондов. Вот в каком виде доступен состав фонда «Детство»:
Более подробная информация доступна только акционерам АИФ. При этом непонятно, какую комиссию за управление снимает компания. Насчет доходности: есть ежемесячные «Сообщения о стоимости чистых активов» за последние три месяца. Для примера прикладываю текущий результат фонда АИФ «Защита»:
Кроме того, доступна дивидендная история фондов. Для фонда «Защита» дивиденды с 2000-ого года выросли в 35 раз:
Компания не предоставляет возможности продажи акций АИФ. Ни сами фонды, ни управляющая компания не осуществляют и никак не контролируют оборот этих акций. Инвестору, который хочет купить их, нужно самостоятельно искать контакты посреднических компаний или акционеров фонда.
Фонды и чистые активы акционерного общества, информирование об их размере
ПРАВОВОЕ РЕГУлиРовАниЕ
фонды и чистые активы акционерного общества, информирование об их размере
В. В. СЕМЕНИХИН, руководитель «Экспертбюро Семенихина»
Создание резервного фонда в акционерных обществах (АО) предусмотрено п. 1 ст. 35 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон № 208-ФЗ).
Резервный фонд — это часть имущества АО, выделенная в качестве специального финансового фонда, который образуется за счет части собственных средств путем систематических отчислений от прибыли. Резервный фонд, соответственно, представляет собой резерв денежных средств.
Резервный фонд предназначен для покрытия убытков АО, а также для погашения облигаций и выкупа акций АО в случае отсутствия иных средств и не может быть использован для иных целей.
Остатки неиспользованных средств данного фонда переходят на следующий год. Резервный фонд имеет строго целевое назначение.
В соответствии с п. 1 ст. 35 Закона № 208-ФЗ резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений, размер которых предусматривается уставом АО, но не может быть менее 5 % от чистой прибыли.
В уставе АО может быть предусмотрено создание резервного фонда и большего размера. Закон № 208-ФЗ определяет лишь минимально необходимый размер данного фонда.
Законом № 208-ФЗ предусмотрены следующие требования формирования резервного фонда:
• размер ежегодных отчислений в резервный фонд не может быть менее 5 % от чистой прибыли вплоть до достижения этим фондом размера, установленного уставом;
• размер ежегодных отчислений в резервный фонд фиксируется в уставе АО, а не устанавливается отдельным решением органа общества.
Абзац 3 п. 1 ст. 35 Закона № 208-ФЗ определяет три возможных направления использования средств резервного фонда:
• покрытие убытков общества;
• погашение облигаций общества;
• выкуп акций общества в случае отсутствия иных средств.
Перечисленные цели использования средств резервного фонда изложены в исчерпывающем перечне. Использование этих средств в иных целях запрещается.
Согласно п. 69 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного приказом Минфина России от 29.07.1998 № 34н, созданный в соответствии с законодательством Российской Федерации резервный фонд отражается в бухгалтерском балансе отдельно.
Источник формирования и направления расходования фонда акционирования работников АО определены п. 2 ст. 35 Закона № 208-ФЗ.
Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой прибыли специального фонда акционирования работников АО. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций АО, продаваемых акционерами этого АО, для последующего размещения его работникам.
При возмездной реализации работникам АО акций, приобретенных за счет средств фонда
28
все для бухгалтера
акционирования работников АО, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда.
Образование данного фонда не является обязательным, он создается лишь в том случае, если возможность и порядок его формирования предусмотрены уставом АО.
Стоимость чистых активов АО (за исключением кредитных организаций) оценивается по данным бухгалтерского учета в порядке, установленном Минфином России и федеральным органом исполнительной власти в области финансовых рынков или, если такая оценка предусмотрена другими федеральными законами для отдельных видов деятельности, иными федеральными органами исполнительной власти.
Порядок оценки стоимости чистых активов АО утвержден приказом Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 № 10н и 03-6/пз.
Под стоимостью чистых активов АО понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов АО, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.
Оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пассивов АО производится с учетом требований положений по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. Для оценки стоимости чистых активов АО составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.
В состав активов, принимаемых к расчету. включаются:
• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
• оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных АО у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
• долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
• краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
• кредиторская задолженность;
• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
• резервы предстоящих расходов;
• прочие краткосрочные обязательства.
Оценка стоимости чистых активов производится АО ежеквартально и в конце года на соответствующие отчетные даты. Информация о стоимости чистых активов раскрывается в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности.
Оценка стоимости чистых активов АО, осуществляющих специфические виды деятельности (п. 3 ст. 1 Закона № 208-ФЗ), может регулироваться соответствующими специальными нормативными правовыми актами. Например, совместным приказом Минфина России, Федеральной службы по финансовым рынкам от 01.02.2007 № 7н, 07-10/пз-н «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ», приказом ФСФР России от 20.05.2008 № 08-19/пз-н утверждено Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов.
Для кредитной организации вместо стоимости чистых активов рассчитывается величина собственных средств (капитала), определяемая в порядке, установленном Положением о методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций, утвержденным Банком России 10.02.2003 № 215-П.
Акционерное общество обязано обеспечить любому заинтересованному лицу доступ к информации о стоимости его чистых активов.
Статья 91 Закона № 208-ФЗ регулирует порядок предоставления АО информации акционерам.
В соответствии с п. 1 ст. 91 Закона № 208-ФЗ АО обязано обеспечить акционерам доступ к документам, предусмотренным п. 1 ст. 89 Закона № 208-ФЗ. К таким документам относятся:
• договор о создании АО;
• устав общества и внесенные в него изменения и дополнения, которые зарегистрированы в установленном порядке, решение о создании АО, документ о государственной регистрации АО;
• документы, подтверждающие права АО на имущество, находящееся на его балансе;
• внутренние документы АО;
• положение о филиале или представительстве АО;
• годовые отчеты;
• документы бухгалтерского учета;
• документы бухгалтерской отчетности;
• протоколы общих собраний акционеров (решения акционера, являющегося владельцем всех голосующих акций АО), заседаний совета директоров (наблюдательного совета) АО, ревизионной комиссии (ревизора) АО и коллегиального исполнительного органа АО (правления, дирекции);
• бюллетени для голосования, а также доверенности (копии доверенностей) на участие в общем собрании акционеров;
• отчеты независимых оценщиков;
• списки аффилированных лиц АО;
• списки лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, и лиц, имеющих право на получение дивидендов, а также иные списки, составляемые АО для осуществления акционерами своих прав в соответствии с требованиями Закона № 208-ФЗ;
• заключения ревизионной комиссии (ревизора), аудитора АО, государственных и муниципальных органов финансового контроля;
• проспекты ценных бумаг, ежеквартальные отчеты эмитента и иные документы, содержащие информацию, подлежащую опубликованию или раскрытию иным способом в соответствии с Законом № 208-ФЗ и другими федеральными законами;
• уведомления о заключении акционерных соглашений, направленные АО, а также списки лиц, заключивших такие соглашения;
• судебные акты по спорам, связанным с созданием АО, управлением им или участием в нем;
• иные документы, предусмотренные Законом № 208-ФЗ, уставом АО, внутренними документами АО, решениями общего собрания акционеров, совета директоров (наблюдательного совета) АО, органов управления АО, а также документы, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации.
Возможность ознакомиться с указанными видами документов предоставляется акционеру (акционерам), владеющему в совокупности не менее
25 % голосующих акций АО.
Документы должны быть предоставлены АО в течение 7 дней со дня предъявления соответствующего требования для ознакомления в помещении исполнительного органа АО.
Акционерное общество обязано обеспечивать акционерам доступ к имеющимся у него судебным актам по спору, связанному с созданием АО, управлением им или участием в нем, в том числе к определениям о возбуждении арбитражным судом производства по делу и принятии искового заявления или заявления об изменении основания или предмета ранее заявленного иска. В течение 3 дней со дня предъявления соответствующего требования акционером указанные документы должны быть предоставлены АО для ознакомления в помещении исполнительного органа АО.
Акционерное общество по требованию акционера обязано предоставить ему копии указанных документов. Плата, взимаемая за предоставление таких копий, не может превышать затраты на их изготовление.
Кроме того, в соответствии с п. 2 ст. 91 Закона № 208-ФЗ АО должно по требованию лиц, имеющих право доступа к документам, предоставлять копии этих документов. Услуга АО является платной, но при этом оказание данной услуги не должно быть связано с получением АО прибыли (постановление Федерального арбитражного суда Волго-Вятского округа от 01.04.2008 по делу № А43-6695/2007-25-208).
Если по окончании второго финансового года или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов АО окажется меньше его уставного капитала, совет директоров (наблюдательный совет) при подготовке к годовому общему собранию акционеров обязан включить в состав годового отчета АО раздел о состоянии его чистых активов.
Этот раздел отчета должен содержать:
• показатели, характеризующие динамику изменения стоимости чистых активов и уставного капитала АО за 3 последних завершенных финансовых года, включая отчетный год, или, если общество существует менее чем 3 года, за каждый завершенный финансовый год;
• результаты анализа причин и факторов, которые, по мнению совета директоров (наблюдательного совета) АО, привели к тому, что стоимость чистых активов АО оказалась меньше его уставного капитала;
• перечень мер по приведению стоимости чистых активов АО в соответствие с величиной его уставного капитала.
В соответствии с п. 6 ст. 35 Закона № 208-ФЗ, если стоимость чистых активов общества останется меньше его уставного капитала по окончании финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов оказалась меньше его уставного капитала, АО не позднее чем через 6 мес. после окончания соответствующего финансового года обязано принять одно из следующих решений:
• об уменьшении уставного капитала АО до величины, не превышающей стоимости его чистых
активов;
• о ликвидации АО.
Если стоимость чистых активов АО окажется меньше его уставного капитала более чем на 25 % по окончании 3, 6, 9 или 12 мес. финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов АО оказалась меньше его уставного капитала, АО дважды с периодичностью 1 раз в месяц обязано поместить в средствах массовой информации, в которых опубликовываются данные о государственной регистрации юридических лиц, уведомление о снижении стоимости чистых активов АО.
В уведомлении о снижении стоимости чистых активов АО указываются:
1) полное и сокращенное наименование АО, сведения о месте его нахождения;
2) показатели, характеризующие динамику изменения стоимости чистых активов и уставного капитала АО за 3 последних завершенных финансовых года, или, если общество существует менее чем 3 года, за каждый завершенный финансовый год;
3) стоимость чистых активов АО по окончании
3, 6, 9 и 12 мес. финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов АО оказалась меньше его уставного капитала;
4) описание порядка и условий заявления кредиторами АО требований, предусмотренных п. 9 ст. 35 Закона № 208-ФЗ, с указанием адреса (места нахождения) постоянно действующего исполнительного органа, дополнительных адресов, по которым могут быть заявлены такие требования, а также способов связи с АО (номера телефонов, факсов, адреса электронной почты и другие сведения).
Кредитор АО, обязательства перед которым возникли до опубликования уведомления о сниже-
нии стоимости чистых активов, вправе потребовать от АО досрочного исполнения соответствующего обязательства, а при невозможности его досрочного исполнения — прекращения обязательства и возмещения связанных с этим убытков. Данное требование кредитор может предъявить АО не позднее 30 дней с даты последнего опубликования указанного уведомления.
Срок исковой давности для обращения в суд с указанным требованием составляет 6 мес. со дня последнего опубликования уведомления о снижении стоимости чистых активов АО. Иными словами, этот срок совпадает со сроком, отведенным АО для уменьшения своего уставного капитала или добровольной ликвидации.
Исковой давностью признается срок для защиты права по иску лица, право которого нарушено (ст. 195 Гражданского кодекса РФ).
Вместе с тем суд вправе отказать в удовлетворении заявленного требования, если АО докажет в соответствии с п. 10 ст. 35 Закона № 208-ФЗ:
• что в результате снижения стоимости его чистых активов права кредиторов не нарушаются;
• обеспечение, предоставленное для надлежащего исполнения соответствующего обязательства, является достаточным.
Если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов АО оказалась меньше величины минимального уставного капитала, общество не позднее чем через 6 мес. после окончания финансового года обязано принять решение о ликвидации.
В уведомлении о снижении стоимости чистых активов АО, публикуемом в журнале «Вестник государственной регистрации», необходимо указать (п. 8 ст. 35 Закона № 208-ФЗ):
• полное и сокращенное наименование АО;
• сведения о месте нахождения АО;
• показатели, характеризующие динамику изменения стоимости чистых активов и уставного капитала АО за три последних завершенных финансовых года. Если акционерное общество существует менее 3 лет, данные показатели приводятся за каждый завершенный финансовый год;
• стоимость чистых активов АО по окончании 3, 6, 9 и 12 мес. финансового года, следующего за вторым или каждым последующим финансовым годом, по итогам которого стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала;
• порядок и условия заявления кредиторами АО требований, возникших до опубликования уведомления о снижении стоимости чистых активов общества. Здесь следует указать адрес (место нахождения) постоянно действующего исполнительного органа АО и дополнительные адреса, по которым могут быть заявлены такие требования. Кроме того, нужно привести номера телефонов, факсов, адреса электронной почты и другие сведения, необходимые для осуществления связи с уполномоченными лицами общества. Если в указанные сроки общество не исполнит предусмотренных Законом № 208-ФЗ обязанностей, то кредиторы вправе потребовать от АО досрочного исполнения соответствующих обязательств или при невозможности их досрочного исполнения прекращения обязательств и возмещения связанных с этим убытков, а орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право на предъявление такого требования предоставлено федеральным законом, вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества.
Отметим, что все указанные правила не применяются кредитными организациями, созданными в форме АО. Порядок приведения в соответствие величины уставного капитала и стоимости чистых активов таких организаций установлен Федеральным законом от 25.02.1999 № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций».
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ (в ред. от 06.12.2022).
2. Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (в ред. от 30.11.2022).
3. Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ: приказ Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 № 10н, 03-6/пз.
4. Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ: приказ Минфина России от 01.02.2007 № 7н, Федеральной службы по финансовым рынкам № 07-10/пз-н.